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煤炭石油OPEC限产执行超预期荐2股

发布时间:2019-08-14 19:22:28

煤炭石油:OPEC限产执行超预期 荐2股 2017-02-12 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:据中证资讯报道,基准石油定价数据供应商S&PGlobalPlatts(普氏能源资讯)发布最新调查显示,OPEC各国1月减产完成率达到91%,即114万桶/日。虽未达到减产目标,但由于此前外界普遍对限产执行持怀疑态度,本次执行力度仍超预期。

点评:

■限产执行超预期,油价中枢上移稳固:OPEC国家与非OPEC14国产油量之和占世界总量的一半强,其产量对国际油价有重要影响。11月 0日OPEC决定减产以来,布伦特原油和WTI原油双双攻破50美元关口。布伦特原油最高上攻至58. 7美元,WTI原油也涨至56.46美元,油价中枢上移态势得到确立。

■油价稳定上移将激发油公司资本支出,油服企业有望受益:自2014年中油价进入低价区间以来,国际油公司大幅削减资本支出。按原油产量衰减规律推测,如2017年再无资本支出,原油产量将难以支撑需求量。油价中枢上移至50美元以上,油企现金流都已得到明显改善。

如该趋势继续持续,将增强油公司CAPEX投资意愿和预期,最终油服公司将受益。根据行业经验,油公司CAPEX投资一般滞后油价1-1.5年,油价对油服及装备带来的实质性影响或将在17年下半年后集中体现。

■美国页岩油气活跃度提高,关注布局北美油气企业:油价升至50美元以后美国页岩气开采活跃度明显提高。据贝克休斯数据,一月美国活跃钻机数达到68 台,比上月大增49台,是连续9个月上升。据道琼斯消息,特朗普新政府支持传统能源开发,美国9家页岩油公司表示或将产能提高 5%以上,页岩油市场有望继续活跃,已布局北美油气油服,或自有北美页岩油气开采资源的公司有望受益。

我们认为,原油价格中枢上升带动整个板块估值修复,小市值油服公司的弹性更大,建议关注:杰瑞股份(产业链布局完整,布局北美油气)、惠博普(与安东深度合作,积极布局油田服务产业)。

■风险提示:油价波动风险,油公司资本支出情况不达预期

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