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A股熊市格局决定期指下行趋势

发布时间:2020-09-14 00:30:06
A股熊市格局决定期指下行趋势 黄婷 空仓一个月之后,7月初三指手套,深圳中钜资产管理有限公司总经理徐海鹰再度尝试着做空股指期货,但随着本周股指的一波反弹,徐海鹰迅速平仓出场,在他看来,趋势性做空的机会尚未到来。 4月16日,期指IF1005合约一挂牌交易,徐海鹰就坚定做空,并将仓位一直持有至5月下旬。之后,沪深股市与股指期货联袂下跌,持续时间长达一个月之久。徐海鹰旗下的股指期货账户也在这轮暴跌中获得超过30%的收益。 “当时我们就预计,市场在4~5月份会是下跌的走势,6~7月份将会有一波震荡反弹。”徐海鹰指出,市场的运行基本上与自己的判断相差无几,而自己在期指上的操作,男士透明网纱内裤主要是基于对现货市场的判断。 在期货市场磨砺了15年的徐海鹰,回顾起股指期货短短两个多月来的表现,更坚定了自己多年的投资经验——现货是期货的基础。徐海鹰指出,股指期货的下跌是基于现货市场的表现,因为A股已经进入熊市格局。 对于股指期货的推出是否加剧了A股4月份以来的下跌,徐海鹰则指出,股指期货推出之际,房地产调控政策刚好出台,再加上4月下旬欧洲债务危机的加剧,多重因素叠加在一起,才造成了A股近700点的下跌。 “股指期货本身仅仅只是一个风险对冲工具而已,它绝对没有那么大作用。”徐海鹰说。 股指期货市场在经历了4月中旬开始的单边下跌之后,终于在5月下旬企稳,多空双方在2700~3000点之间获得暂时的平衡。徐海鹰也在5月下旬之后一直维持空仓观望,他当户内写真机时就认为,6月份市场将延续其弱势震荡整理的态势,股指IF1006最终成为一个过渡合约。 而对于6月以来期货市场交易量的下降,除了市场震荡因素之外,徐海鹰认为,主要是期指市场上一些短线投机资金炒作受到监管部门的抑制。据称,中金所6月初召集期货公司召开“吹风会”,限制期货市场的炒作,其中有一条规定,限制单个客户每天交易不能超过500手。 与此同时,徐海鹰指出,随着市场配套制度相继出台,券商自营、基金专户等机构投资者陆续入场,包括接下来QFII、公募基金、私募基金也能逐渐参与到期指市场中,市场避险和价格发现的基本功能最终将得到发挥。 “具体表现就是,持仓量和成交量的稳步放大,价格波动率会逐渐降低。”徐海鹰说,近期市场持仓量的放大也已经体现了这一点。 “在现货的熊市格局下,期指操作必须以做空为主。”徐海鹰向第一财经《财商》阐述了其当下做空的逻辑,他指出,多空力量当前这种脆弱的平衡极有可能在7月份被打破,届时市场将延续跌势,震荡下行。 在接下来的投资策略中,徐海鹰指出,在全球经济各种不确定性因素集中释放的下半年,应该主要采取“大对冲策略”,2010年下半年到2011年全球经济可能面临二次探底的风险,鉴于股市走势领先宏观经济半年,首先可以做空沪深300期指IF1008合约和IF1009合约来对抗系统性风险。
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