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化工乙烷裂解项目关注原料供应安全荐1股

发布时间:2019-08-16 17:25:05

化工:乙烷裂解项目关注原料供应安全 荐1股 2018-12-26 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

受页岩气革命影响,美国乙烷产量大增。作为唯一乙烷出口国,近年来美国虽然产量增长迅速但受分馏装置、运输管道、港口能力限制,2020年前除合约客户外可出口量仅有2 0万吨。目前国内仅有新浦化学和卫星石化的进口乙烷原料得到落实。

1、供应:美国乙烷产量大涨但2020年前可供出口量有限美国是世界上最大的乙烷生产国,也是唯一的乙烷出口国。页岩气革命后美国乙烷产量快速增长,其供给增加也伴随大量乙烷裂解装置投产而消耗。预计2020年美国乙烷产量将达到220万桶/天(456 万吨/年),消费量将达到176万桶/天( 650万吨/年),将可有910万吨乙烷用于出口。但除去长约客户外,2020年前剩余可供出口总量仅为2 0万吨。未来伴随配套设施的建设完成,产量及出口瓶颈有望得到缓解。

2、需求:原料轻质化趋势明显乙烷需求提升近年来美国乙烷裂解制乙烯项目主要集中在得克萨斯州、路易斯安那州沿海石化工业区。2017-2020年期间,美国新建乙烷裂解项目9个,乙烯总生产能力977万吨/年。国内正在建设和规划的乙烷裂解制乙烯(包括部分或全部以乙烷为原料)项目共15个,目前仅有新浦化学和卫星石化的进口乙烷原料得到落实。

、国内:乙烯产能增加乙烷裂解成为投资热潮未来两年,随着大量项目投产,国内乙烯产能将会大幅增加。

其中2019年和2020年分别预计新增产能5 0万吨和405万吨,产能增长率达到20%和1 %,远超以往年份。乙烷裂解制乙烯项目也扎堆出现,但目前只有新浦化学和卫星石化的项目推进比较顺利,预计到2020年分别新增乙烷裂解制乙烯产能65万吨和125万吨。

4、建议关注标的:卫星石化。

卫星石化控股80%的子公司连云港石化有限公司 20万吨/年轻烃综合加工利用项目报批总投资 25亿元,分两阶段实施,一阶段预计2020年投产。2018年 月,公司分别与美国能源运输公司(EnergyTransfer)、英国航海家气体运输公司(NavigatorGas)签署了《乙烷供应协议》及《乙烷运输谅解备忘录》,保证乙烷供应。

5、风险提示:原油价格大幅波动影响、贸易战升级加征乙烷关税、经济大幅下滑、新增产能超过计划、下游需求不及预期。

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